Fiskalna pomoć u Njemačkoj kao pokretač rasta u Europi?

Očituje li se učinak?Fiskalni poticaji služe u vremenima slabije potražnje kao potpora gospodarskoj aktivnosti, uključujući ulaganja i zapošljavanje, dok će Njemačka potrošiti dodatnih ukupno oko 500 milijardi eura izvan svog glavnog proračuna. Paket, koji je odobren u ožujku prošle godine, u nadolazećim godinama trebao bi biti usmjeren na infrastrukturu, projekte vezane uz klimu i obranu. Najnoviji makroekonomski podaci donijeli su pozitivne vijesti i naznaku da se očekuje priljev javnih ulaganja. Prema podacima Bank of America (BofA), novi nalozi u njemačkoj industriji porasli su na tromjesečnoj godišnjoj osnovi za 40 %. Prema CNBC-u, banka je navela da se rast uglavnom odnosio na segmente teških strojeva, elektrotehnike i obrane. Poboljšanje je zabilježeno i u odnosu na prethodni mjesec, budući da je Savezni zavod za statistiku objavio da su narudžbe u prosincu porasle za gotovo 8 %. Stoga je to bio solidan rezultat s obzirom na očekivani pad od više od 2 %, a ujedno i najsnažniji rast od 2023. godine. U promatranom razdoblju porasle su narudžbe za metalne proizvode, strojarstvo i elektroniku, no s druge strane, smanjile su se narudžbe za vojna vozila i automobile.

 

2026. kao očekivana godina rasta

Bank of America također je povećala svoju procjenu rasta Njemačke ove godine na 1 %, dok za eurozonu predviđa rast od 1,2 %. Goldman Sachs je također optimističan, navodeći da bi takva fiskalna politika trebala činiti polovicu rasta. Međutim, analitičari iz Goldmana upozoravaju na ambiciozne ciljeve čija bi provedba mogla zaostajati, no dodaju da je opseg širenja značajan. Dugoročno, industrijske narudžbe mogle bi biti posebno potpomognute izdacima usmjerenima na nabavu, održavanje, transport, digitalizaciju i energiju.>Utjecaj na Europu

Kada Njemačka raste, to je korist i za ostatak Europe, jer je ona ključni i najveći trgovinski partner. Istraživanje BofA dodatno je pokazalo da čak 63 % ispitanika smatra financijski paket glavnim pokretačem rasta za Europu, dok se potražnja za određenim proizvodima može očitovati u cijeloj regiji. 59 % pak očekuje da bi veća potrošnja EU namijenjena obrani mogla pomoći u odvajanju od politike i događaja u SAD-u. Posebno ako uzmemo u obzir očekivani usporavanje u Sjedinjenim Državama.

 

Što se očekuje na tržištima?

Anketa je također pokazala optimizam u vezi s tržištima kapitala. Rekordno visok postotak ispitanika, čak 74%, očekuje ubrzanje rasta u nadolazećim mjesecima, dok čak 89% ulagača očekuje rast europskih dionica u nadolazećoj godini. Industrija i materijali trebali bi imati najveći potencijal, a njemačko tržište dionica samo trebalo bi biti najpoželjnije u Europi. Kako navodi portal Investing, Bank of America upozorava da dvoznamenkasti rast tržišta dionica u posljednjih nekoliko mjeseci možda već odražava ta pozitivna očekivanja te istovremeno dodaje da bi, ako se makroekonomski podaci ne poboljšaju, tržište moglo reagirati u suprotnom smjeru. Slabiji rast privatne potražnje također ostaje rizik.

 

Lovci za milijarde?

Geopolitička dimenzija također ulazi u igru. Prema agenciji Reuters, Njemačka razmatra kupnju dodatnih borbenih zrakoplova iz SAD-a, što bi moglo produbiti obrambenu suradnju s Washingtonom. Očekuje se da će zemlja kupiti više od 35 borbenih zrakoplova, koliko ih je nabavila 2022. godine, dok je cijena jednog oko 80 milijuna američkih dolara. Prema njemačkoj vladi, nije donesena nikakva službena izjava. Potencijalna narudžba proturječi europskoj neovisnosti o SAD-u, a istovremeno bi mogla oslabiti zajednički njemačko-francuski projekt. Kancelar Friedrich Merz je osim toga dovodio u pitanje potrebu za razvojem novog sustava za pilotiranje borbenih zrakoplova, što je trebao biti cilj projekta.