Hoće li 2026. biti jednako uspješna kao i prethodna godina? Banke govore o rastu, ali rizici nisu nestali.

Rast uvjetovan nekoliko varijabli Prognoze Morgan Stanleyja, Goldman Sachsa i JPMorgana za 2026. godinu govore o nastavku rasta globalnog gospodarstva. Prema JPMorganu, BDP je rastao stabilno u 2025. godini, a sredstva su se uglavnom usmjeravala u tehnologiju. Ipak, na primjer u SAD-u, širi razvoj bio je ometen problemima u javnom sektoru i inflacijom. Banka također očekuje da bi "ljepljiva" inflacija mogla potrajati, ali prva polovica godine mogla bi donijeti poboljšanje BDP-a. Njegov rast mogao bi potaknuti porezni program potpisan u srpnju 2025. pod zanimljivim nazivom "One Big, Beautiful Bill Act". Donosi smanjenje poreza, a pravne osobe će, na primjer, imati korist od više od 230 milijardi USD, što će podržati privatni sektor i, zajedno s nižim kamatnim stopama, smanjiti nezaposlenost. Međutim, također je potrebno uzeti u obzir javni dug, koji se potencijalno povećava zbog sličnih mjera olakšanja. Što se tiče kamatnih stopa, tržište očekuje daljnje smanjenje, a prema alatu CME FedWatch, to bi se moglo dogoditi već na ožujskom sastanku Federalnih rezervi (na dan 29. prosinca 2025.). Sam FED u prosincu nije signalizirao nikakve buduće korake i vidjet će kako se gospodarstvo ponaša.   Geopolitika može promijeniti raspoloženje   Politički čimbenici također ostaju izvor neizvjesnosti. Trumpove carine, koje su u proljeće 2025. izazvale globalne šokove, donekle su se povukle u drugi plan, ali i dalje oblikuju geopolitičke odnose. Olakšanje je donijelo sklapanje sporazuma s važnim partnerima poput EU-a, Japana ili Kine, no Goldman Sachs ipak upozorava da carine i dalje mogu stvarati rizike. Dodatnu volatilnost mogla bi izazvati sudska odluka u vezi s primjenom Zakona o međunarodnim izvanrednim gospodarskim ovlastima (International Emergency Economic Powers Act), koji je američki predsjednik iskoristio za uvođenje carina. U studenom bi se ulagači trebali pripremiti za izbore za američki Kongres, koji se tradicionalno održavaju na pola predsjednikova mandata i mogli bi donijeti kratkoročnu volatilnost. Posljednje, ali ne i najmanje važno, potrebno je spomenuti vojne sukobe, koji vrše pritisak na ulaganja. Razlike u tempu rasta Analitičari očekuju rast globalnog BDP-a, ali JPMorgan upozorava da će se scenariji razlikovati od regije do regije. Pokretačka snaga ostat će Sjedinjene Države, zahvaljujući tehnološkom sektoru. Mišljenja o rastu u Europi razlikuju se. Dok JPMorgan govori o povećanom zamahu, Morgan Stanley ukazuje na sporiji razvoj. U Aziji bi Japan mogao rasti pod vodstvom novog premijera, o čemu se slažu JPMorgan i Goldman Sachs. Tržišta u razvoju također bi mogla napredovati, uključujući Kinu, čiji bi fiskalni poticaji od 2025. mogli donijeti željene rezultate. Morgan Stanley je pesimističniji u pogledu Kine, navodeći u svojim prognozama da su poticaji bili spori.   Umjetna inteligencija kao test očekivanja?   Glavna tema nadolazeće godine ostaje umjetna inteligencija. Nekoliko analitičara slaže se da će se obujam ulaganja nastaviti mjeriti milijardama dolara, ne samo u umjetnu inteligenciju, već i u softver i podatkovne centre. Na primjer, Meta, čije su procjene troškova za 2025. porasle na 70–72 milijarde USD, očekuje da će u 2026. biti znatno veće. Microsoft također očekuje znatno brži tempo u budućnosti, nakon što je na tu tehnologiju potrošio 35 milijardi USD. Umjetna inteligencija je pokretačka snaga profita mnogih tvrtki, a svaka bi željela uzeti svoj dio kolača od umjetne inteligencije, što može dovesti do zasićenja i pitanja mogu li tvrtke ispuniti visoka očekivanja tržišta. Gledajući neke financijske rezultate dosad, čini se da ih ispunjavaju, ali to nije zajamčeno. Koliko će indeks porasti u nadolazećoj godini? Kada se pogledaju burzovni indeksi, posebno glavni američki referentni indeks – S&P 500, nameće se pitanje hoće li indeks moći nastaviti svoj trend rasta. Analitičari se slažu da hoće, ali imaju različita mišljenja o postotku rasta, koji se kreće od jednocifrenih do smjelijih dvocifrenih razina. Dok, na primjer, UBS i Wells Fargo govore o rastu od 5 – 7 %, Morgan Stanley i LSEG očekuju 13 %, odnosno 11 %, a istraživačka tvrtka FactResearch govori o rastu od čak 15 % u nadolazećoj godini. [1] Ključni čimbenici bit će korporativne zarade i sposobnost opravdanja ulaganja i odluka. Osiguranje u nesigurnom okruženju? Plemeniti metali igraju važnu ulogu u portfeljima ulagača, osobito zlato, dok i jeftiniji srebrni metali također dolaze u prvi plan. Kao sigurno utočište, oni imaju koristi od nestabilnosti na globalnim tržištima, kao što su prethodno navedeni geopolitički i fiskalni rizici. U vezi s umjetnom inteligencijom, raste i potražnja za rijetkim metalima, primjerice platinom, bakrom ili palladijem. JPMorgan očekuje da će cijena zlata porasti na čak 5.000 USD po unci, a u slučaju srebra mogla bi iznositi 58 USD. [2] Sličnu prognozu za zlato donijela je i Bank of America, dok Goldman Sachs očekuje vrijednost od 4.900 USD.   Važne su ispravne odluke   Godina 2026. stoga će prema analitičarima [3] biti godina rasta, ali je potrebno pripremiti se na rizike i volatilnost. Prilike će postojati, ali ih je potrebno razmatrati ne samo na temelju makroekonomskih podataka, već i događaja iz cijelog svijeta. Stoga je, u vezi s trenutačnim zbivanjima, važno naglasiti diversifikaciju, što također preporučuju analitičari.   [1,2,3] Izjave o budućim očekivanjima temelje se na pretpostavkama i trenutačnim očekivanjima, koja mogu biti netočna, ili na trenutačnom gospodarskom okruženju, koje se može promijeniti. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Rezultati mogu značajno odstupati od onih koji su izrečeni ili se podrazumijevaju u bilo kojim izjavama o budućnosti.   Ovaj tekst predstavlja marketinšku komunikaciju. Ne predstavlja oblik investicijskog savjeta ili investicijskog istraživanja, niti je ponuda za sklapanje bilo kakve transakcije koja uključuje financijski instrument. Sadržaj teksta ne uzima u obzir pojedinačne okolnosti čitatelja, njihovo iskustvo ili financijsko stanje. Prošli učinak nije jamstvo ili predviđanje budućih rezultata.