Shein ulazi na burzu u vrijeme kada priča o izvornoj rasti više ne funkcionira kao prije.

Veliki debi, ali niža procjena vrijednosti

Značajan usporavanjerasta

Jedan od problema Sheina jest to što se njegov ogroman rast iz razdoblja nakon pandemije počeo značajno usporavati. Prema CNBC-u, ukupni prihodi su prošle godine porasli za 8 %, ali to je znatno manje od rasta od 20,7 % iz prethodne godine. Ako to razložimo geografski, u SAD-u je 2025. tvrtka čak zabilježila međugodišnji pad prihoda od 3 %, dok je u prvom tromjesečju 2026. pad se produbio na 14 %. Sličan razvoj bio je vidljiv na najvećem Sheinom tržištu, Europi, koja je činila čak 35 % njegovih prihoda. Dok je 2024. rast iznosio 33 %, 2025. donio je samo povećanje od 9 %. Tijekom prva tri mjeseca ove godine došlo je do još većeg usporavanja na 2 %. Shein je unatoč tome i dalje velika tvrtka koja je 2025. ostvarila prihod od gotovo 42 milijarde američkih dolara, u usporedbi s 32 milijarde američkih dolara 2023. godine. Najnoviji podaci pokazuju da je krajem ožujka 2026. Shein imao 281 milijun aktivnih kupaca, koji su tijekom godine poslali više od milijardu narudžbi.

Kada jeftino prestane biti prednost

Do ovog razvoja događaja došlo je zbog promjene pravila za slanje malih paketa, što je bilo ogromna prednost ne samo za Shein, već i za druge kineske e-trgovinske brendove. Ukinuta je de minimis iznimka, koja je oslobađala pošiljke do određene vrijednosti od carinskih pristojbi. U Sjedinjenim Državama to se dogodilo prošlog ljeta za pošiljke do 800 USD, dok je u Europskoj uniji promjena stupila na snagu ovog ljeta za pošiljke vrijedne 150 EUR. U EU je dodatno uvedena carina od 3 EUR za svaku kategoriju proizvoda u pošiljci. Shein je podigao cijene u SAD-u kako bi veće troškove prebacio na kupce, dok razmatra slične korake i za europske potrošače. Niske cijene bile su konkurentska prednost tvrtke, ali kako je izjavila profesorica s Columbia Business School Angela Lee, ako tvrtka svoj poslovni model gradi na tome da bude najjeftinija, kupci je mogu vrlo brzo napustiti nakon povećanja cijena.

Želi procjenu vrijednosti poput svojih konkurenata

Koristio je influencere, ali i obične korisnike, za promociju svojih proizvoda putem takozvanih haulova, što znači predstavljanje artikala koje su kupili. Na taj je način privukao mlađe potrošače i mogao pratiti trendove i proizvode koji su izazivali interes. Trenutačno taj prostor više nije potpuno bez konkurencije, a američki Amazon i posebno kineski Temu ušli su u igru. Tradicionalni igrači poput Inditexa, koji je vlasnik Zare, također su uložili u vlastite internetske kanale. Shein stoga gubi zamah ne samo u odnosu na konkurente, već i među mlađim kupcima, koji su sve više usmjereni na ekologiju, a kontroverze oko radnih uvjeta i utjecaja brze mode na okoliš također ne doprinose ugledu brenda. Na primjer, emisije stakleničkih plinova u 2025. bile su otprilike dvostruko više od onih Inditexa, iako je prihod Sheina bio niži.

Novi izvor rasta?

Shein širi svoje poslovanje izvan prodaje, razvija vlastitu platformu za prodaju i nudi brendovima pristup svom lancu opskrbe i infrastrukturi proizvoda. Usluge trećih strana, takozvane usluge omogućavanja brendovima, spadaju među najbrže rastuće segmente, a njihov je prihod u 2025. godini porastao za gotovo 40 %. I dalje čine samo otprilike 1 % ukupnih prihoda. Segment je značajan uglavnom s aspekta marže, budući da je viša od marže Sheinovog osnovnog poslovanja. Za usporedbu, operativna marža tih usluga dvostruko je veća od marže cijele grupacije, što ponovno pokazuje da tvrtka nastoji što više iskoristiti svoj lanac opskrbe. Shein stoga i dalje ima što ponuditi, ali mora pokazati ulagačima da njegova budućnost ne ovisi samo o jeftinoj odjeći.>

* Prošli učinak nije jamstvo budućih rezultata.

[1,2] Izjave o budućnosti temelje se na pretpostavkama i trenutačnim očekivanjima koja mogu biti netočna ili na trenutačnom gospodarskom okruženju koje se može promijeniti. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Rezultati mogu značajno odstupati od rezultata izraženih ili podrazumijevanih u bilo kojim izjavama o budućnosti.

Ovaj tekst predstavlja marketinšku komunikaciju. Ne predstavlja nikakav oblik investicijskog savjeta ili investicijskog istraživanja, niti ponudu za bilo kakvu transakciju koja uključuje financijski instrument. Sadržaj teksta ne uzima u obzir pojedinačne okolnosti čitatelja, njihovo iskustvo ili financijsko stanje. Prošli učinak nije jamstvo niti predviđanje budućih rezultata.