Lufthansa se potýká s vysokými cenami paliva, rekordní tržby nestačily a výhled zklamal investory

Zisky výrazně poklesly

Společnost Lufthansa ve druhém čtvrtletí roku 2026 zvýšila své tržby o 8 % na rekordních 11,1 miliardy EUR ve srovnání s předchozím rokem. Toho bylo dosaženo navzdory snížení letecké kapacity o více než 3 %. Společnost zaznamenala obzvláště silnou poptávku v prémiovém segmentu, kde se výnosy zvýšily o 7 %, zatímco na asijských linkách byl zaznamenán růst o více než 13 %. Podle generálního ředitele Carstena Spohra vzrostly tržby hlavně díky vyšším cenám letenek a skutečnosti, že poptávka po cestování zůstává velmi silná. K tomu došlo navzdory tomu, že společnost nabídla o více než 3 % menší kapacitu než o rok dříve. Z hlediska ziskovosti došlo k opačnému scénáři, když upravený provozní zisk (EBIT) poklesl z loňských 870 milionů EUR na 383 milionů EUR, přičemž výrazně se snížila i provozní marže. Kromě rostoucích nákladů měla na ziskovost negativní dopad i stávka pilotů a palubního personálu, která podle společnosti měla přímý finanční dopad ve výši přibližně 150 milionů EUR. V rámci úsporných opatření provádí Lufthansa restrukturalizaci své sítě a ruší nejméně ziskové linky na krátké vzdálenosti, včetně divize Lufthansa CityLine, což by mohlo přinést úsporu přibližně 180 milionů EUR, zatímco její program zvyšování produktivity by mohl přinést úsporu nejméně 1,5 miliardy EUR.

Drahé palivo

Největším problémem letecké společnosti byly ceny paliva, které se podle finančního ředitele společnosti Tilla Streicherta meziročně zvýšily přibližně o 40 %, což vedlo k dodatečným nákladům ve výši kolem 750 milionů EUR. Například divize Network Airlines v důsledku toho utrpěla ztrátu ve výši 658 milionů EUR, přičemž vyšší tržby z prodeje letenek dokázaly kompenzovat přibližně 60 % tohoto nárůstu. Prudký nárůst byl vyvolán konfliktem na Blízkém východě a ačkoli se ceny později částečně stabilizovaly, zůstávají podstatně vyšší než před rokem a situace je i nadále nejistá. Společnost Lufthansa odhaduje, že náklady na palivo v roce 2026 dosáhnou přibližně 8,7 miliardy EUR. Ačkoli je společnost schopna většinu rizika zmírnit pomocí zajišťovacích operací, které pokrývají přibližně 80 % její spotřeby paliva, dopady přetrvávají. Finanční výsledky byly rovněž ovlivněny zpožděními v dodávkách nových letadel, což vedlo ke zpomalení modernizace flotily a snížení efektivity. Během sledovaného čtvrtletí společnost převzala pouze šest letadel namísto původně plánovaných jedenácti.

Opatrný výhled

Jednou z nejsilnějších částí skupiny zůstává divize Lufthansa Cargo, jejíž tržby přesáhly 1 miliardu EUR a jejíž upravený EBIT vzrostl na 160 milionů EUR. Divize těží především z rostoucí poptávky po přepravě technologického vybavení, serverů a zařízení pro datová centra. Vedení společnosti Lufthansa přijalo opatrnější výhled na celý rok a nyní očekává, že upravený EBIT se bude pohybovat v rozmezí 1,7 až 2,2 miliardy EUR[1], zatímco dříve očekávalo výsledek výrazně nad úrovní loňského roku. Společnost rovněž již neočekává růst kapacity, ale pouze přibližně stejný objem letů jako v loňském roce. Vedení poukazuje na to, že zákazníci si letenky stále častěji rezervují krátce před odletem, což snižuje předvídatelnost poptávky ve druhé polovině roku. Mezi klíčová rizika i nadále patří další vývoj cen pohonných hmot, geopolitická situace, provozní stabilita bez dalších stávek a vývoj poptávky po letecké nákladní přepravě ve zbývající části roku.

Prudká korekce na akciovém trhu

Investoři očekávali lepší výsledky, přičemž výhled se ukázal jako obzvláště zklamávající, a proto akcie společnosti Lufthansa po zveřejnění finančních výsledků společnosti dne 4. srpna 2026 prudce poklesly. Jednalo se o jeden z největších jednodenních propadů společnosti na akciovém trhu v posledních letech. Během obchodního dne akcie klesly o více než 10 % a uzavřely na hodnotě 8,48 EUR. I přes prudkou korekci se akcie společnosti nadále drží v kladných číslech. Za uplynulý rok vzrostly o téměř 14 %, zatímco z pětiletého hlediska si připsaly nárůst o 26,5 %.*

Zdroj: Google Finance*

Odvětví čelí stejnému tlaku

Vývoj společnosti Lufthansa zapadá do širšího kontextu leteckého odvětví. Na začátku června Mezinárodní asociace leteckých dopravců (IATA) varovala, že ziskovost bude letos pod značným tlakem kvůli vysokým cenám leteckého paliva. Organizace očekává, že průměrné ceny budou přibližně o 70 % vyšší než v roce 2025, což by mohlo zvýšit náklady leteckých společností o zhruba 100 miliard USD. Ačkoli poptávka po cestování zůstává silná, IATA se domnívá, že vyšší náklady omezí růst ziskovosti v celém odvětví. Podobný trend potvrdily i výsledky konkurenčních nízkonákladových leteckých společností. Irská letecká společnost Ryanair vykázala za první čtvrtletí fiskálního roku 2027 pokles čistého zisku o 34 % na 538 milionů EUR, protože cestující odkládali rezervace kvůli nejistotě související s konfliktem na Blízkém východě a vyšším cenám paliva. Společnost varovala, že finančně slabší evropské letecké společnosti čeká náročná zimní sezóna. Maďarská letecká společnost Wizz Air ve svých výsledcích za první čtvrtletí poukázala na postupné zlepšování provozu, zároveň však potvrdila, že vysoké ceny paliva a geopolitická rizika zůstávají významnými překážkami dalšího růstu. Společnost zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí 6. srpna 2026.

* Minulé výsledky nejsou zárukou budoucích výsledků.

[1] Prohlášení o výhledu do budoucna vycházejí z předpokladů a současných očekávání, která se mohou ukázat jako nepřesná, nebo ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucích výsledků. Jsou spojena s riziky a dalšími nejistotami, které je obtížné předvídat. Skutečné výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo naznačeny v jakýchkoli prohlášeních o výhledu do budoucna.

Tento text představuje marketingovou komunikaci. Nepředstavuje žádnou formu investičního poradenství ani investičního výzkumu, ani nepředstavuje nabídku k jakékoli transakci týkající se finančního nástroje. Obsah tohoto textu nezohledňuje individuální okolnosti čtenářů, jejich zkušenosti ani jejich finanční situaci. Minulé výsledky nejsou zárukou ani předpovědí budoucích výsledků.