Na novém maximu

V pátek 3. října 2025 se cena futures kontraktů zastavila na hodnotě 3 908 USD za unci, klesla z předchozích maxim, ale jen na krátkou dobu, než do 6. října 2025 opět vzrostla na nový rekord 3 952 USD. Přesto zlato zaznamenalo dlouhodobý růst o několik desítek procent. Ve srovnání se stejným obdobím před rokem vzrostlo o 48 % a za pětileté období výkonnosti získalo více než 107 %.*

Zdroj: Investing.com*

Podobný vývoj nastal i u spotového zlata, které začalo týden na rekordních 3 928 USD poté, co jeho cena 3. října 2025 klesla na 3 886 USD za unci. Za poslední rok spotové zlato zaznamenalo zhodnocení o 48 % a za posledních pět let vzrostlo o 109 %.*

Zdroj: ČTK, str. 3, str. 3, 4, 5: Investice.com*

Vládní shutdown se po letech vrací

Čeká nás další snižování sazeb?

Pozitivním faktorem pro růst žlutého kovu je také snížení úrokových sazeb, které Federální rezervní systém (FED) poprvé provedl letos v září. Další snížení se očekává na říjnovém zasedání, přičemž nástroj CME FedWatch vykazuje pravděpodobnost více než 96 % (údaje k 5. říjnu 2025). Tento krok podporují i údaje z trhu práce, které jsou pro FED klíčové. Například údaje ze soukromého sektoru ukázaly, že v září bylo cu 32 000 pracovních míst, což je výrazný nárůst oproti 3 000 místům v srpnu a oproti odhadům, které očekávaly přírůstek 50 000 míst.

Žlutý kov v poptávce

Zlato těžilo také ze zvýšeného zájmu o fondy kryté zlatem. Podle údajů agentury Bloomberg dosáhl příliv do těchto fondů v září tříletého maxima, přičemž po období útlumu začali aktivněji investovat také čínští kupci. Zájem projevují i centrální banky - po červencové stagnaci přidaly v srpnu do svých rezerv 15 tun. Podle zprávy Světové rady pro zlato zveřejněné na začátku října byla největším kupcem Národní banka Kazachstánu (8 tun), zatímco Bulharská národní banka (2 tuny) zaznamenala největší měsíční přírůstek od roku 1997. Další rozšíření nákupů, které letos dosáhly již 67 tun, plánuje například polská národní banka. Opačný scénář nastal u bank v Rusku a Indonésii, které dohromady prodaly 5 tun zlata. Banky ve velkém měřítku diverzifikují a nezdá se, že by se chystaly opustit své strategie, i když historicky vysoké ceny zlata jejich nákupní aktivitu zpomalují.

Výhled na další růst

Potenciální růst cen zlata stále očekávají banky jako Goldman Sachs a švýcarská UBS. Ta odhaduje, že cena za unci by mohla dosáhnout 4 200 USD, což představuje nárůst oproti letošním 3 800 USD. Banka Goldman Sachs zase předpovídá hodnotu 4 000 USD, která by mohla vzrůst ještě více, pokud budou zohledněni soukromí investoři nebo pokud bude Donald Trump nadále vyvíjet tlak na FED.[1]

*Předchozí výsledky nejsou ukazatelem budoucích výsledků

[1] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a současných očekávání, která mohou být nepřesná nebo se mohou změnit v důsledku změn ekonomického prostředí. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které je obtížné předvídat. Skutečné výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo naznačených v jakýchkoli výhledových prohlášeních.