Finansiell støtte i Tyskland som en vekstmotor i Europa?
Finanspolitiske stimulanser fungerer i tider med svakere etterspørsel som støtte til økonomisk aktivitet, inkludert investeringer og sysselsetting, samtidig som Tyskland utenfor sitt hovedbudsjett vil bruke totalt rundt 500 milliarder euro ekstra. Pakken, som ble godkjent i mars i fjor, skal i de kommende årene gå til infrastruktur, klimarelaterte prosjekter og forsvar. De siste makroøkonomiske dataene brakte positive nyheter og tegn på at en tilstrømning av offentlige investeringer forventes. Ifølge Bank of America (BofA) økte nye bestillinger i tysk industri med 40 % på en tremåneders annualisert basis. Banken uttalte ifølge CNBC at veksten hovedsakelig gjaldt segmentene tunge maskiner, elektroteknikk og forsvar. Det ble også vist en forbedring fra måned til måned, samtidig som det føderale statistikkontoret publiserte at bestillingene i desember økte med nesten 8 %. Dette var dermed en solid prestasjon sammenlignet med det forventede fallet på mer enn 2 %, og det var den sterkeste veksten siden 2023. I den observerte perioden økte bestillingene på metallprodukter, maskinindustri og elektronikk, men på den andre siden falt bestillingene på militære kjøretøy og biler.
2026 som et forventet vekstår
Bank of America økte også anslaget for Tysklands vekst i år til 1 %, mens veksten i eurosonen anslås til 1,2 %. Også Goldman Sachs ser dette optimistisk, og en slik finanspolitikk bør stå for halvparten av veksten. Analytikere fra Goldman advarer imidlertid om ambisiøse mål, hvis gjennomføring kan henge etter, men legger til at omfanget av ekspansjonen er betydelig. På lang sikt kan industribestillinger særlig støttes av utgifter rettet mot anskaffelser, vedlikehold, transport, digitalisering og energi.
Innvirkning på Europa
Når Tyskland vokser, er det også en fordel for resten av Europa, ettersom det er en nøkkel- og den største handelspartneren. BofA-undersøkelsen viste videre at opptil 63 % av de spurte anser finanspakken som den viktigste vekstmotoren for Europa, samtidig som etterspørselen etter visse produkter kan merkes i hele regionen. 59 % forventer også at høyere EU-utgifter til forsvar kan bidra til å løsrive seg fra politikken og utviklingen i USA. Spesielt hvis vi tar hensyn til den forventede nedgangen i USA.
Hva forventes i markedene?
Undersøkelsen viste også optimisme knyttet til kapitalmarkedene. En rekordhøy andel av respondentene, hele 74 %, forventer en akselerasjon i veksten i de kommende månedene, samtidig som opptil 89 % av investorene forventer vekst i europeiske aksjer det neste året. Industrien og materialer bør ha det største potensialet, og det tyske aksjemarkedet bør være det mest foretrukne i Europa. Som portalen Investing opplyser, advarer Bank of America om at den tosifrede veksten i aksjemarkedet de siste månedene allerede kan reflektere disse positive forventningene, og legger til at hvis makroøkonomiske data ikke forbedres, kan markedet reagere i motsatt retning. En risiko er fortsatt svakere vekst i privat etterspørsel.
Jagerfly for milliarder?
Den geopolitiske dimensjonen kommer også inn i bildet. Ifølge Reuters vurderer Tyskland å kjøpe flere jagerfly fra USA, noe som kan utdype forsvarssamarbeidet med Washington. Landet skal kjøpe mer enn 35 jagerfly som det anskaffet i 2022, der prisen på ett er rundt 80 millioner USD. Ifølge den tyske regjeringen er det ikke tatt noen offisiell beslutning. Den potensielle bestillingen er i strid med Europas uavhengighet fra USA og kan samtidig svekke det felles tyske prosjektet med Frankrike. Kansler Friedrich Merz har dessuten stilt spørsmål ved behovet for å utvikle et nytt pilotsystem for jagerfly, som skulle være formålet med prosjektet.
