Hvordan konflikten i Persiabukta påvirket olje, gull og aksjemarkedet

Midtøsten har igjen kommet i sentrum av oppmerksomheten ettersom spenningene mellom USA, Israel og Iran eskalerte og førte til en rekke angrep siden slutten av februar. I tillegg til en rekke iranske angrep på olje- og gassanlegg over hele Persiabukta, besluttet landet å ta full kontroll over det strategiske Hormuzstredet. Det er et viktig energiknutepunkt der omtrent 31 % av verdens oljeforsyning og 20 % av forsyningen av flytende naturgass transporteres. På grunn av økt risiko for angrep venter rundt 3 700 skip for tiden i havner ifølge Clarkson Research, noe som fører til forsinkelser og reduserte leveranser. Den første reaksjonen var volatilitet i olje- og gassmarkedene. Futures på Crude WTI-olje har steget med omtrent 12 % siden starten av konflikten 28. februar 2026, og innen 4. mars oversteg prisen nivået på 75 USD, og nådde mer enn ett års høyde. Svært lignende utvikling ble også registrert i Brent-olje futures, som oversteg nivået på 81 USD. Prisen på naturgass har steget med omtrent 12 %, men innen 4. mars 2026 falt den igjen med nesten 7 % til under nivået på 3 USD. Nederlandske gasskontrakter registrerte et betydelig hopp, med priser som steg med så mye som 96 % innen 3. mars og deretter falt med 22 % til 49 EUR.*

Utvikling av Crude Oil WTI futurespriser de siste 5 årene. Kilde: Investing.com*

Utvikling av Brent Oil futurespriser de siste 5 årene. Kilde: Investing.com*

Utvikling av Natural gas futurespriser de siste 5 årene. Kilde: Investing.com*

Utvikling av Dutch gas futurespriser de siste 5 årene. Kilde: Investing.com*

Ugunstige forventninger

Ifølge eksperter finnes det flere analyser og estimater for hvor høyt oljeprisene kan stige. Disse ligger mellom 80 og mer enn 100 USD per fat avhengig av konfliktens varighet. [1] En langvarig konflikt og stigende drivstoffpriser vil til slutt påvirke forsyningskjedene, øke prisene for vanlige mennesker og bremse økonomien. Ifølge analytikernes beregninger vil en økning i oljeprisen på 10 dollar føre til at inflasjonen øker med 0,4 %.

Uventet bevegelse i det gule metallet

Som tradisjonelt er tilfellet, søker investorer til trygge havner som metaller i tider med konflikt og usikkerhet. Den nåværende situasjonen har imidlertid vist hvor ustabile markedene kan være, ettersom både gull og sølv falt. Begynnelsen av mars var preget av vekst i begge tilfeller, men innen 4. mars falt de til nivåer på omtrent 5 120 USD i tilfellet med det gule metallet og 82 USD per unse sølv.* Ifølge analytikere skyldes dette hovedsakelig en sterkere dollar og det faktum at markedet fokuserer mer på økonomiske konsekvenser som økende inflasjon og risikoen knyttet til å pause rentekutt. Dette betyr imidlertid ikke at situasjonen ikke kan endre seg, og i tilfelle videre eskalering kan prisutviklingen ta en annen retning.

Utvikling av spot gullpriser de siste 5 årene. Kilde: Investing.com*

Utvikling av spot sølvpriser de siste 5 årene. Kilde: Investing.com*

Anspente aksjemarkeder

Det globale aksjemarkedet reagerte også med nedgang. I Amerika falt de viktigste aksjeindeksene med omtrent 1 % i begynnelsen av mars, mens det i Europa var rundt 2 %, med enkelte indekser som utvidet tapene til mer enn 3 %.* I Asia ble det største fallet registrert av Sør-Koreas Kospi med mer enn 12 %. Innen 4. mars klarte de fleste å redusere tapene sine.* Aksjer i luftfartsindustrien, forbrukertjenester og turismesektoren ble også påvirket. Stengningen av luftrommet over store deler av Persiabukta, spesielt populære destinasjoner som Dubai og Tel Aviv, førte til kansellering av tusenvis av flyvninger, med luftfartsselskapet Cirium som rapporterte rundt 11 000 flyvninger. På lang sikt påvirker situasjonen også luksusvarer, ettersom Midtøsten ifølge Morgan Stanley står for opptil 6 % av det globale salget. For eksempel i De forente arabiske emirater, spesielt Dubai, kommer en stor del av inntektene nettopp fra dette segmentet. På den annen side er vinnerne aksjer i energi- og forsvarsselskaper, som stiger takket være høyere drivstoffpriser og behovet for økt sikkerhet.

Asia er mest eksponert

Det er klart at virkningen av konflikten er ujevn, og noen segmenter, til og med land, er utsatt for større risiko. Asiatiske land som Kina, Japan og Sør-Korea er svært sårbare fordi deres energisikkerhet avhenger av import av olje og gass som passerer gjennom stredet. Alle tre landene importerer mer enn 70 % av sine forsyninger fra land i Midtøsten, og en stor del passerer gjennom dette geografiske punktet. Ifølge analytikere fra Kpler er sørasiatiske stater mest berørt, ettersom Pakistan importerer 99 % av gassen sin fra Emiratene, Bangladesh importerer 72 %, og India importerer mer enn halvparten av sine forsyninger derfra. Europeiske økonomier er også under press ettersom de forsøker å diversifisere forsyningskjedene bort fra russiske ressurser. USA, som er mindre avhengig av olje fra den berørte regionen, er ikke immun. Høyere bensin- og drivstoffpriser reduserer forbrukernes inntekt, noe som påvirker deres atferd og forbruk.

* Tidligere resultater er ingen garanti for fremtidige resultater

  [1] Fremtidsrettede uttalelser er basert på forutsetninger og nåværende forventninger som kan være unøyaktige, eller på det nåværende økonomiske miljøet som kan endre seg. Slike uttalelser er ingen garanti for fremtidig ytelse. De innebærer risiko og andre usikkerheter som er vanskelige å forutsi. Resultater kan avvike vesentlig fra de som er uttrykt eller antydet i slike fremtidsrettede uttalelser.