Európske akcie dosahujú rekordné maximá. Silné výsledky zatiaľ prevážili nad rizikami

Európsky rekord

Index STOXX 600 uzavrel prvý augustový týždeň na rekordnej úrovni 662,89 bodov (k 7. augustu 2026), čím zaznamenal už štvrtý týždeň rastu v rade. Tento úspech bol poháňaný nielen indexom STOXX 600, ale aj väčšinou európskych indexov, najmä finančnými výsledkami veľkých spoločností, ktoré sa ukázali ako hlavný motor rastu. Podľa údajov LSEG sa očakáva, že spoločnosti v indexe zvýšia svoje zisky za druhý štvrťrok o viac ako 22 %, čo by predstavovalo najrýchlejší rast od konca roku 2022. [1] Zaujímavé je, že májové odhady naznačovali rast len okolo 12 %. Hospodárske údaje z druhej strany Atlantiku boli pre Európu tiež pozitívne. Americký trh práce sa mierne oslabil, čím sa zmiernili obavy, že centrálna banka sprísni svoju menovú politiku. Napriek pozitívnemu vývoju sa index STOXX 600 neskôr mierne stiahol zo svojich maxím a klesol o 0,25 %, zostal však blízko rekordných úrovní. K 12. augustu 2026 dosiahol hodnotu 660,42 bodov. Za posledný rok index posilnil o viac ako 20 %, zatiaľ čo z päťročného hľadiska dosiahol nárast takmer 39 %.*

Zdroj: Google Finance*

Technológie a umelá inteligencia ako hlavný hnací motor

Spoločnosti z technologického sektora, ktoré patrili medzi najvýkonnejšie zložky indexu, najviac prispeli k historicky vysokým hodnotám. CNBC poukázala na to, že päť európskych akcií s najlepšou výkonnosťou v tomto roku súvisí s odvetvím polovodičov. Medzi ne patrili spoločnosti Soitec, AT&S, Technoprobe, Aixtron a francúzsko-talianska spoločnosť ST Microelectronics. Ich rast nám ukazuje, že masívne investície do umelej inteligencie už nie sú výsadou len Spojených štátov, pričom investori si obzvlášť cenia veľký počet objednávok a, vďaka nízkej ponuke a vysokému dopytu, potenciálne budúce pozitívne výsledky. Niektoré spoločnosti však narazili na prekážku a po prudkom raste klesli zo svojich maxím. Takýto vývoj nám ukazuje, že napriek dôležitosti technologického sektora sú očakávania tiež veľmi vysoké.

Rast nie je len o technológiách

Sila európskych akcií nespočívala výlučne v technologickom sektore; silné výsledky dosiahli aj banky, energetické spoločnosti a zdravotníctvo. Podľa CNBC bankový sektor ťažil z odolnej ekonomiky, naďalej silných úrokových marží a zvýšenej aktivity na finančných trhoch. Energetické spoločnosti naopak ťažili z vyšších cien ropy a plynu, ktoré súvisia s napätím na Blízkom východe. Sektor zdravotníctva podporili výsledky jednotlivých spoločností, ako napríklad dánskej spoločnosti Genmab. Zaostávať nezaostával ani stavebný sektor, ktorý ťažil z silného dopytu po výstavbe dátových centier. Dobrým príkladom je výrobca stavebných materiálov Kingspan. Sezóna zverejňovania výsledkov však zároveň ukazuje, že dobré čísla už automaticky neznamenajú rast na akciovom trhu. Príkladom je česká obranná spoločnosť CSG, ktorej akcie na burze oslabili napriek tržbám prevyšujúcim očakávania, alebo nemecká poisťovacia divízia Munich Re. Agentúra Reuters preto poukazuje na to, že hoci fundamentálne ukazovatele zostávajú zdravé, vyššie valuácie znižujú toleranciu investorov voči sklamaniam.

Rekordy zatiaľ nevymažali geopolitické riziká

Za rekordnými hodnotami európskych akcií sa skrýva nepríjemný paradox. Trh rastie napriek neistote ohľadom dodávok energie v súvislosti s Hormuzským prielivom, ktorým prechádza len niekoľko lodí – desaťdňový priemer dosahuje iba 11 plavidiel. Zatiaľ čo vyššie ceny komodít pomáhajú energetickým spoločnostiam, pre ekonomiku predstavujú výzvu – od rastúcich inflačných tlakov a zvyšujúcich sa nákladov až po komplikácie spojené s uvoľňovaním menovej politiky. Podľa analytikov zostáva energetický sektor jedným z najväčších krátkodobých rizík pre európske akcie. Zatiaľ sú investori schopní prehliadať geopolitické napätie práve vďaka silným finančným výsledkom spoločností.

August priniesol poklesy

Z historického hľadiska je zaujímavé, že európsky akciový trh začal august 2026 na rekordných úrovniach. Tento letný mesiac má v Európe povesť slabšieho obdobia, a preto sa spája s takzvanou „augustovou kliatbou“. Nie je to v podstate zlý mesiac; skôr išlo o roky, v ktorých sa počas tohto mesiaca odohrali mimoriadne udalosti. Napríklad index EURO STOXX 50 zaznamenal v príslušnom mesiaci v rokoch 1990, 1997 – 1998, 2011 a 2015* poklesy približne o 9 až 14 %, pričom medzi dôvody patrila finančná kríza v Rusku, v Ázii a európska dlhová kríza. Ďalším faktorom môže byť slabšia likvidita počas dovolenkového obdobia a ak sa v tom istom čase objaví významná správa, cenové pohyby môžu byť výraznejšie. Tohtoročný august je v tomto kontexte zaujímavý práve preto, že európske akcie sa už nachádzajú na rekordných úrovniach a čelia aj geopolitickému riziku, zatiaľ čo na druhej strane majú tentoraz za sebou silnejšiu sezónu zverejňovania výsledkov. Do konca mesiaca však ešte zostáva niekoľko týždňov, ktoré môžu priniesť rôzne udalosti.

* Minulé výnosy nie sú zárukou budúcich výsledkov.

[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a súčasných očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo zo súčasného ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcich výsledkov. Sú spojené s rizikami a ďalšími neistotami, ktoré je ťažké predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od tých, ktoré sú vyjadrené alebo implikované v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

Tento text predstavuje marketingovú komunikáciu. Nepredstavuje žiadnu formu investičného poradenstva ani investičného výskumu, ani ponuku na akúkoľvek transakciu týkajúcu sa finančného nástroja. Obsah textu nezohľadňuje individuálne okolnosti čitateľov, ich skúsenosti ani finančnú situáciu. Minulé výsledky nie sú zárukou ani predpoveďou budúcich výsledkov.