Lufthansa pocítila dopad vysokých cien paliva, rekordné tržby nestačili a výhľad sklamal investorov

Zisky výrazne poklesli

Spoločnosť Lufthansa zvýšila v druhom štvrťroku 2026 svoje tržby v porovnaní s predchádzajúcim rokom o 8 % na rekordných 11,1 miliardy EUR. Dosiahla to napriek zníženiu letovej kapacity o viac ako 3 %. Spoločnosť zaznamenala obzvlášť silný dopyt v prémiovom segmente, kde výnosy vzrástli o 7 %, zatiaľ čo na ázijských trasách bol zaznamenaný rast o viac ako 13 %. Podľa generálneho riaditeľa Carstena Spohra tržby vzrástli hlavne vďaka vyšším cenám leteniek a skutočnosti, že dopyt po cestovaní zostáva veľmi silný. Stalo sa tak napriek tomu, že spoločnosť ponúkala o viac ako 3 % menšiu kapacitu ako pred rokom. V oblasti ziskovosti nastal opačný scenár, keďže upravený prevádzkový zisk (EBIT) klesol z vlaňajších 870 miliónov EUR na 383 miliónov EUR, pričom výrazne klesla aj prevádzková marža. Okrem rastúcich nákladov negatívne ovplyvnili ziskovosť aj štrajky pilotov a palubného personálu, ktoré podľa spoločnosti mali priamy finančný dopad vo výške približne 150 miliónov EUR. V rámci opatrení na znižovanie nákladov Lufthansa reštrukturalizuje svoju sieť a ruší najmenej ziskové krátkodobé trasy, vrátane divízie Lufthansa CityLine, čo by mohlo priniesť úspory vo výške približne 180 miliónov EUR, zatiaľ čo jej program na zvýšenie produktivity by mohol priniesť úspory vo výške najmenej 1,5 miliardy EUR.

Drahé palivo

Najväčším problémom leteckej spoločnosti boli ceny paliva, ktoré sa podľa finančného riaditeľa spoločnosti Tilla Streicherta medziročne zvýšili približne o 40 %, čo viedlo k dodatočným nákladom vo výške okolo 750 miliónov EUR. Napríklad divízia Network Airlines v dôsledku toho zaznamenala stratu vo výške 658 miliónov EUR, pričom vyššie tržby z predaja leteniek dokázali kompenzovať približne 60 % tohto nárastu. Príčinou tohto prudkého nárastu bol konflikt na Blízkom východe a hoci sa ceny neskôr čiastočne stabilizovali, naďalej zostávajú podstatne vyššie ako pred rokom a situácia je stále neistá. Spoločnosť Lufthansa odhaduje, že náklady na palivo v roku 2026 dosiahnu približne 8,7 miliardy EUR. Hoci je spoločnosť schopná zmierniť väčšinu rizika prostredníctvom zabezpečovacích operácií, ktoré pokrývajú približne 80 % jej spotreby paliva, dopady naďalej pretrvávajú. Finančné výsledky ovplyvnili aj meškania pri dodávkach nových lietadiel, čo viedlo k spomaleniu modernizácie flotily a zníženiu efektívnosti. Počas sledovaného štvrťroka spoločnosť prevzala iba šesť lietadiel namiesto pôvodne plánovaných jedenástich.

Opatrný výhľad

Jednou z najsilnejších častí skupiny zostáva divízia Lufthansa Cargo, ktorej tržby presiahli 1 miliardu EUR a ktorej upravený EBIT vzrástol na 160 miliónov EUR. Divízia ťažila predovšetkým z rastúceho dopytu po preprave technologických zariadení, serverov a zariadení pre dátové centrá. Vedenie spoločnosti Lufthansa prijalo opatrnejší výhľad na celý rok a teraz očakáva, že upravený EBIT sa bude pohybovať v rozmedzí 1,7 až 2,2 miliardy EUR[1], zatiaľ čo predtým očakávalo výsledok výrazne prevyšujúci úroveň minulého roka. Spoločnosť tiež už neočakáva nárast kapacity, ale len približne rovnaký objem letov ako v minulom roku. Vedenie poukazuje na to, že zákazníci si čoraz častejšie rezervujú letenky krátko pred odletom, čo znižuje predvídateľnosť dopytu v druhej polovici roka. Kľúčovými rizikami naďalej zostávajú ďalší vývoj cien paliva, geopolitická situácia, prevádzková stabilita bez ďalších štrajkov a vývoj dopytu po leteckej nákladnej preprave počas zvyšku roka.

Prudká korekcia na akciovom trhu

Investori očakávali lepšie výsledky, pričom výhľad sa ukázal ako obzvlášť sklamaním, a preto akcie spoločnosti Lufthansa po zverejnení finančných výsledkov spoločnosti 4. augusta 2026 prudko klesli. Bol to jeden z najväčších jednodňových poklesov spoločnosti na akciovom trhu za posledné roky. Počas obchodného dňa akcie klesli o viac ako 10 % a uzavreli na úrovni 8,48 EUR. Napriek prudkej korekcii sa akcie spoločnosti naďalej nachádzajú v kladných hodnotách. Za posledný rok vzrástli takmer o 14 %, zatiaľ čo z päťročného hľadiska zaznamenali nárast o 26,5 %.*

Zdroj: Google Finance*

Odvetvie čelí rovnakému tlaku

Vývoj spoločnosti Lufthansa zapadá do širšieho kontextu leteckého sektora. Začiatkom júna Medzinárodná asociácia leteckých dopravcov (IATA) varovala, že ziskovosť bude tento rok pod značným tlakom kvôli vysokým cenám leteckého paliva. Organizácia očakáva, že priemerné ceny budú približne o 70 % vyššie ako v roku 2025, čo by mohlo zvýšiť náklady leteckých spoločností o približne 100 miliárd USD. Hoci dopyt po cestovaní zostáva silný, IATA sa domnieva, že vyššie náklady obmedzia rast ziskovosti v celom odvetví. Podobný trend potvrdili aj výsledky konkurenčných nízkonákladových leteckých spoločností. Írska letecká spoločnosť Ryanair zaznamenala v prvom štvrťroku fiškálneho roka 2027 pokles čistého zisku o 34 % na 538 miliónov EUR, keďže cestujúci odkladali rezervácie kvôli neistote súvisiacej s konfliktom na Blízkom východe a vyšším cenám paliva. Spoločnosť varovala, že finančne slabšie európske letecké spoločnosti čaká náročná zimná sezóna. Maďarská letecká spoločnosť Wizz Air vo svojich výsledkoch za prvý štvrťrok poukázala na postupné zlepšovanie prevádzky, zároveň však potvrdila, že vysoké ceny paliva a geopolitické riziká naďalej predstavujú významné prekážky ďalšieho rastu. Spoločnosť zverejní výsledky za druhý štvrťrok 6. augusta 2026.

* Minulé výsledky nie sú zárukou budúcich výsledkov.

[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a súčasných očakávaní, ktoré sa môžu ukázať ako nepresné, alebo zo súčasného ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcich výsledkov. Sú spojené s rizikami a inými neistotami, ktoré je ťažké predvídať. Skutočné výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

Tento text predstavuje marketingovú komunikáciu. Nepredstavuje žiadnu formu investičného poradenstva ani investičného výskumu, ani nepredstavuje ponuku na akúkoľvek transakciu týkajúcu sa finančného nástroja. Obsah tohto textu nezohľadňuje individuálne okolnosti čitateľov, ich skúsenosti ani ich finančnú situáciu. Minulé výsledky nie sú zárukou ani predpoveďou budúcich výsledkov.