Zdražejú sladkosti? Ceny cukru prudko vzrástli a El Niño by mohol situáciu ešte zhoršiť

Na niekoľkomesačnom maxime

Mesiac august bol poznačený prudkými pohybmi na trhu s cukrom, aké sa naposledy zaznamenali pred viac ako desiatimi rokmi. Futures kontrakty na cukor vzrástli počas mesiaca o 25 %, pričom k podobnému vývoju došlo naposledy v roku 2010, keď nárast dosiahol 24 %. Kontrakty dosiahli svoje viac ako ročné maximum 2. septembra 2026 na úrovni 18,70 USD za libru (0,5 kg). K 9. septembru 2026 hodnota mierne klesla na 18,07 USD, avšak od začiatku roka kontrakty posilnili o viac ako 19 % a tým prekonali výkonnosť indexu S&P 500. Napriek takému prudkému vývoju cena nedosiahla maximá z roku 2023, keď prekročila hranicu 27 USD.*

Zdroj: Trading Economics*

El Niño prichádza v najhoršom možnom čase

Jednou z hlavných príčin nárastu cien bolo extrémne počasie v Európe, ktoré poškodilo úrodu cukrovej repy a ktoré je podľa analytikov najdôležitejším krátkodobým faktorom. Podľa nich je hlavným rizikom v nadchádzajúcich mesiacoch vývoj klimatického javu El Niño, ktorý by mohol ovplyvniť viaceré významné pestovateľské regióny. Kým nadmerné sucho počas vegetačného obdobia znižuje výnosy cukrovej trstiny, nadmerné zrážky naopak sťažujú zber a znižujú obsah cukru v cukrovej trstine. Brazília, India a Thajsko spolu tvoria približne 70 % celosvetového vývozu cukru, čo znamená, že nepriaznivé počasie vo všetkých troch krajinách naraz by mohlo spôsobiť výrazné obmedzenia. Napríklad India už čelí prvým problémom, pričom pretrvávajúce suchá by mohli odradiť poľnohospodárov od pestovania plodiny, ktorá vyžaduje veľké množstvo vody. Nedostatočné zrážky sa očakávajú aj v Thajsku. Svetová meteorologická organizácia tiež varovala pred zosilňujúcim sa fenoménom El Niño, ktorého účinky by mohli pretrvávať až do februára 2027. Povrchové teploty v niektorých častiach Tichého oceánu boli v júli o viac ako 2 °C nad normálom a do polovice augusta sa teplota zvýšila na 2,2 až 2,6 °C. Generálny tajomník OSN António Guterres varoval, že sa nachádzame v nebezpečnej zóne extrémneho počasia.

Očakávaný nedostatok

Dôsledkom je zníženie odhadov a nárast deficitu na trhu. Príkladom je Európska únia, ktorá odhaduje, že produkcia cukru v hospodárskom roku 2026/2027 klesne zo 16,6 milióna ton na 13,4 milióna ton, čo predstavuje pokles o 19 %. Odborníci z Citi odhadujú deficit na 1,3 milióna ton, zatiaľ čo špecialisti z Green Pool Commodity Specialists počítajú až s 3,2 milióna ton. Hoci je rozdiel medzi odhadmi značný, kľúčovým záverom je nedostatok cukru na trhu. Obavy sa objavujú aj v Ázii. Thajsko môže vyprodukovať menej ako 10 miliónov ton cukru, čo by predstavovalo pokles o približne 17 % oproti 12 miliónom ton vyprodukovaných v predchádzajúcej sezóne. Predstavitelia spoločnosti Thai Sugar Millers Corp. varovali, že situácia v krajine by mohla byť výrazne horšia ako v predchádzajúcich rokoch. Problémom je spomínaný nedostatok zrážok na severovýchode krajiny, ktorý predstavuje približne 45 % celkovej produkcie cukru. V reakcii na nižšiu produkciu a rastúce ceny indická vláda povolila bezcolný dovoz až 1 milióna ton surového cukru. Ide o významný krok, ktorý podčiarkuje vážnosť situácie, keďže takáto výnimka bola naposledy udelená v sezóne 2017/18. Krajina tiež obmedzuje vývoz, čo môže znížiť množstvo dostupného cukru.

Brazília môže uprednostniť etanol

Brazília naďalej zohráva kľúčovú úlohu na svetovom trhu, keďže sa na celosvetovom vývoze podieľa približne polovicou. Výrobcovia však nemusia spracovať celú cukrovú trstinu na cukor a v závislosti od cenového vývoja sa môžu preorientovať aj na výrobu etanolu. Keď cena ropy stúpa, výroba tejto kvapaliny sa preto stáva atraktívnejšou. Americká cukrová aliancia varuje, že keď ceny ropy presiahnu 90 USD za barel, motivácia pre krajiny vyrábajúce etanol z cukru je oveľa vyššia. Brazília tiež silne podporuje túto výrobu. Situáciu by mohol zhoršiť vývoj na trhu s kukuricou, ktorá sa tiež používa na výrobu etanolu, a mohol by tak zvýšiť tlak na využívanie cukrovej trstiny v tomto procese. Brazílske farmy sa v poslednom období potýkajú aj s dažďami, ktoré spomalili zber úrody. Súčasný nárast cien cukru je výsledkom viacerých problémov, ktoré sa na trhu objavili súčasne. Ak nepriaznivé počasie a silný El Niño povedú k ďalšiemu poklesu produkcie, tlak na cukor na komoditnom trhu by mohol v nasledujúcich mesiacoch pokračovať.

* Minulé výsledky nie sú zárukou budúcich výsledkov.

Tento text predstavuje marketingovú komunikáciu. Nepredstavuje žiadnu formu investičného poradenstva ani investičného výskumu, ani ponuku na akúkoľvek transakciu týkajúcu sa finančného nástroja. Obsah textu nezohľadňuje individuálne okolnosti čitateľov, ich skúsenosti ani finančnú situáciu. Minulé výsledky nie sú zárukou ani predpoveďou budúcich výsledkov.