Na novom maxime

V piatok 3. októbra 2025 sa cena futures kontraktov zastavila na úrovni 3 908 USD za uncu, klesla z predchádzajúcich maxím, ale len nakrátko, kým do 6. októbra 2025 opäť stúpla na nový rekord 3 952 USD. Napriek tomu zlato zaznamenalo dlhodobý rast o niekoľko desiatok percent. V porovnaní s rovnakým obdobím pred rokom vzrástlo o 48 % a za päťročné obdobie výkonnosti si pripísalo viac ako 107 %.*

Zdroj: Investing.com*

Podobný vývoj nastal aj pri spotovom zlate, ktoré začalo týždeň na rekordnej úrovni 3 928 USD po tom, čo jeho cena 3. októbra 2025 klesla na 3 886 USD za uncu. Za posledný rok zaznamenalo spotové zlato zhodnotenie o 48 % a za posledných päť rokov vzrástlo o 109 %.*

Zdroj: Investície.com*

Vládny shutdown sa po rokoch vracia

Čaká nás ďalšie znižovanie sadzieb?

Pozitívnym faktorom pre rast žltého kovu je aj zníženie úrokových sadzieb, ktoré Federálny rezervný systém (FED) prvýkrát v tomto roku realizoval v septembri. Ďalšie zníženie sa očakáva na októbrovom zasadnutí, pričom nástroj CME FedWatch vykazuje pravdepodobnosť viac ako 96 % (údaje k 5. októbru 2025). Tento krok podporujú aj údaje z trhu práce, ktoré sú pre FED kľúčové. Napríklad údaje zo súkromného sektora ukázali, že v septembri bolo cu 32 000 pracovných miest, čo je výrazný nárast v porovnaní s 3 000 miestami v auguste a oproti odhadom, ktoré očakávali prírastok 50 000 pracovných miest.

Žltý kov v dopyte

Zlato ťažilo aj zo zvýšeného záujmu o fondy kryté zlatom. Podľa údajov agentúry Bloomberg dosiahol prílev do týchto fondov v septembri trojročné maximum, pričom po období útlmu začali aktívnejšie investovať aj čínski kupujúci. Záujem prejavujú aj centrálne banky - po júlovej stagnácii pridali v auguste do svojich rezerv 15 ton. Podľa správy Svetovej rady pre zlato zverejnenej začiatkom októbra bola najväčším nákupcom Národná banka Kazachstanu (8 ton), zatiaľ čo Bulharská národná banka (2 tony) zaznamenala najväčší mesačný nárast od roku 1997. Napríklad Národná banka Poľska plánuje ďalej rozširovať svoje nákupy, ktoré v tomto roku už dosiahli 67 ton. Opačný scenár nastal v prípade bánk v Rusku a Indonézii, ktoré spolu predali 5 ton zlata. Banky vo veľkom rozsahu diverzifikujú a zdá sa, že neplánujú upustiť od svojich stratégií, hoci historicky vysoké ceny zlata spomaľujú ich nákupnú aktivitu.

Vyhliadky na ďalší rast

Potenciálny rast cien zlata stále očakávajú banky ako Goldman Sachs a švajčiarska UBS. Tá odhaduje, že cena za uncu by mohla dosiahnuť 4 200 USD, čo predstavuje nárast oproti tohtoročným 3 800 USD. Na druhej strane banka Goldman Sachs predpokladá hodnotu 4 000 USD, ktorá by mohla vzrásť ešte vyššie, ak sa zohľadnia súkromní investori alebo ak bude Donald Trump naďalej vyvíjať tlak na FED.[1]

*Predchádzajúce výsledky nie sú ukazovateľom budúcich výsledkov

[1] Výhľadové vyhlásenia sú založené na predpokladoch a súčasných očakávaniach, ktoré môžu byť nepresné alebo sa môžu zmeniť v dôsledku zmien v ekonomickom prostredí. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a iné neistoty, ktoré je ťažké predvídať. Skutočné výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo naznačených v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.