Zdraží se sladkosti? Ceny cukru prudce vzrostly a jev El Niño by mohl situaci ještě zhoršit

Na několikaměsíčním maximu

Srpen se vyznačoval prudkými výkyvy na trhu s cukrem, které byly naposledy zaznamenány před více než deseti lety. Ceny futures kontraktů na cukr vzrostly během měsíce o 25 %; k podobnému vývoji došlo naposledy v roce 2010, kdy nárůst činil 24 %. Kontrakty dosáhly 2. září 2026 svého více než ročního maxima na úrovni 18,70 USD za libru (0,5 kg). K 9. září 2026 hodnota mírně poklesla na 18,07 USD, od začátku roku však kontrakty posílily o více než 19 % a překonaly tak výkonnost indexu S&P 500. Navzdory tak prudkému vývoji cena nedosáhla maxim z roku 2023, kdy překročila hranici 27 USD.*

Zdroj: Trading Economics*

El Niño přichází v nejhorší možný čas

Jednou z hlavních příčin růstu cen bylo extrémní počasí v Evropě, které poškodilo úrodu cukrové řepy a které je podle analytiků nejdůležitějším krátkodobým faktorem. Podle nich představuje hlavní riziko v nadcházejících měsících vývoj klimatického jevu El Niño, který by mohl ovlivnit několik významných pěstitelských oblastí. Zatímco nadměrné sucho během vegetačního období snižuje výnosy cukrové třtiny, nadměrné srážky naopak komplikují sklizeň a snižují obsah cukru v cukrové třtině. Brazílie, Indie a Thajsko dohromady představují přibližně 70 % celosvětového vývozu cukru, což znamená, že nepříznivé počasí ve všech třech zemích současně by mohlo přinést značná omezení. Například Indie již čelí prvním problémům, zatímco přetrvávající sucha by mohla odradit zemědělce od pěstování plodiny, která vyžaduje velké množství vody. Nedostatečné srážky se očekávají také v Thajsku. Světová meteorologická organizace rovněž varovala před zesilujícím jevem El Niño, jehož dopady by mohly přetrvávat až do února 2027. Povrchové teploty v některých částech Tichého oceánu byly v červenci o více než 2 °C nad normálem a do poloviny srpna se teplota zvýšila na 2,2 až 2,6 °C. Generální tajemník OSN António Guterres varoval, že se nacházíme v nebezpečné zóně extrémního počasí.

Očekávaný nedostatek

Důsledkem je snížení odhadů a nárůst deficitu na trhu. Jedním z příkladů je Evropská unie, která odhaduje, že produkce cukru v hospodářském roce 2026/2027 klesne ze 16,6 milionu tun na 13,4 milionu tun, což představuje pokles o 19 %. Odborníci z Citi odhadují deficit na 1,3 milionu tun, zatímco specialisté na komodity ze společnosti Green Pool počítá až s 3,2 miliony tun. Ačkoli je rozdíl mezi odhady značný, klíčovým závěrem je nedostatek cukru na trhu. Obavy se objevují také v Asii. Thajsko by mohlo vyprodukovat méně než 10 milionů tun cukru, což by představovalo pokles o přibližně 17 % oproti 12 milionům tun vyprodukovaným v předchozí sezóně. Zástupci společnosti Thai Sugar Millers Corp. varovali, že situace v zemi by mohla být výrazně horší než v předchozích letech. Problémem je již zmíněný nedostatek srážek na severovýchodě země, který se podílí přibližně 45 % na celkové produkci cukru. V reakci na nižší produkci a rostoucí ceny povolila indická vláda bezcelní dovoz až 1 milionu tun surového cukru. Jedná se o významný krok, který podtrhuje závažnost situace, neboť k takové výjimce došlo naposledy v sezóně 2017/18. Země rovněž omezuje vývoz, což může snížit množství dostupného cukru.

Brazílie možná upřednostní etanol

Brazílie zůstává pro světový trh klíčová, neboť představuje přibližně polovinu celosvětového vývozu. Producenti však nemusí veškerou cukrovou třtinu zpracovávat na cukr a v závislosti na vývoji cen mohou přejít i na výrobu etanolu. Když cena ropy stoupne, stává se proto výroba tohoto paliva atraktivnější. Americká cukrovarnická aliance varuje, že pokud ceny ropy přesáhnou 90 USD za barel, je motivace pro země vyrábějící etanol z cukru mnohem vyšší. Výrobu silně podporuje i Brazílie. Situaci by mohl zhoršit vývoj na trhu s kukuřicí, která se rovněž používá k výrobě etanolu, a mohl by tak zvýšit tlak na využití cukrové třtiny v tomto procesu. Brazilské farmy se v poslední době potýkaly také s dešťovými srážkami, které zpomalily sklizeň. Současný růst cen cukru je důsledkem několika problémů, které se na trhu objevily současně. Pokud nepříznivé počasí a silný jev El Niño povedou k dalšímu poklesu produkce, tlak na cukr na komoditním trhu by mohl v nadcházejících měsících pokračovat.

* Minulé výsledky nejsou zárukou budoucích výnosů.

Tento text představuje marketingovou komunikaci. Nepředstavuje žádnou formu investičního poradenství ani investičního výzkumu, ani nabídku jakékoli transakce týkající se finančního nástroje. Obsah textu nezohledňuje individuální okolnosti čtenářů, jejich zkušenosti ani finanční situaci. Minulé výsledky nejsou zárukou ani předpovědí budoucích výsledků.