Az európai részvények rekordmagasságban vannak. Az eddigi erős eredmények eddig felülmúlták a kockázatokat

Európai rekord

A STOXX 600 augusztus első hetét rekordszintű 662,89 ponton zárta (2026. augusztus 7-i állapot szerint), ezzel sorozatban negyedik hete emelkedett. Ezt a sikert nem csupán a STOXX 600, hanem a legtöbb európai index is elősegítette, különösen a nagyvállalatok pénzügyi eredményei, amelyek a növekedés fő hajtóerejének bizonyultak. Az LSEG adatai szerint az indexben szereplő vállalatok második negyedévi nyeresége várhatóan több mint 22%-kal fog növekedni, ami 2022 vége óta a leggyorsabb növekedést jelentené. [1] Érdekes módon a májusi becslések még csak körülbelül 12%-os növekedésre utaltak. Az Atlanti-óceán túlsó partján közzétett gazdasági adatok is kedvezőek voltak Európa számára. Az amerikai munkaerőpiac kissé gyengült, ami enyhítette az aggodalmakat, hogy a központi bank szigorítaná monetáris politikáját. A pozitív fejlemények ellenére az STOXX 600 index később kissé visszahúzódott csúcsértékeitől, 0,25%-kal esett vissza, de továbbra is a rekordszintek közelében maradt. 2026. augusztus 12-én 660,42 ponton állt. Az elmúlt évben az index több mint 20%-ot emelkedett, míg ötéves távlatban a növekedés közel 39% volt.*

Forrás: Google Finance*

A technológia és a mesterséges intelligencia mint fő hajtóerő

A technológiai szektor vállalatai, amelyek az index legjobban teljesítő részei közé tartoztak, járultak hozzá a legnagyobb mértékben a történelmi csúcsok eléréséhez. A CNBC rámutatott, hogy az idei év öt legjobban teljesítő európai részvénye a félvezető-ágazathoz kapcsolódik. Ezek közé tartozik a Soitec, az AT&S, a Technoprobe, az Aixtron és a francia–olasz ST Microelectronics. Növekedésük azt mutatja, hogy a mesterséges intelligenciába történő hatalmas beruházások már nem kizárólag az Egyesült Államok privilégiuma, a befektetők pedig különösen nagyra értékelik a megrendelések nagy számát, valamint – az alacsony kínálatnak és a magas keresletnek köszönhetően – a jövőbeli potenciális pozitív eredményeket. Ugyanakkor néhány vállalat itt is falba ütközött, és a meredek emelkedés után visszaesett a csúcsértékekről. Az ilyen fejlemények azt mutatják, hogy a technológiai szektor fontossága ellenére a várakozások is nagyon magasak.

A növekedés nem csak a technológiáról szól

Az európai részvények erőssége nem kizárólag a technológián alapult; a bankok, az energetikai vállalatok és az egészségügyi szektor is erős teljesítményt nyújtott. A CNBC szerint a bankszektor a rugalmas gazdaságból, a továbbra is erős kamatmarzsokból és a pénzügyi piacok megnövekedett aktivitásából profitált. Az energetikai vállalatok viszont a magasabb olaj- és gázárakból profitáltak, amelyek a közel-keleti feszültségekhez kapcsolódnak. Az egészségügyi szektort az egyes vállalatok eredményei támasztották alá, például a dán Genmabé. Az építőipar sem maradt le, köszönhetően az adatközpontok építése iránti erős keresletnek. Jó példa erre az építőanyag-gyártó Kingspan. Az eredményközlési időszak azonban azt is megmutatja, hogy a jó számok már nem jelentenek automatikusan növekedést a tőzsdén. Például a cseh védelmi vállalat, a CSG, amely a várakozásokat meghaladó bevételek ellenére is gyengült a tőzsdén, vagy a német biztosítási divízió, a Munich Re. A Reuters ezért rámutat arra, hogy bár a fundamentumok továbbra is kedvezőek, a magasabb értékelések csökkentik a befektetők csalódás iránti toleranciáját.

A rekordok még nem törölték el a geopolitikai kockázatokat

Az európai részvények rekordértékeinek hátterében egy kellemetlen paradoxon húzódik meg. A piac emelkedik annak ellenére, hogy a Hormuzi-szoroshoz kapcsolódó energiaellátás körül bizonytalanság uralkodik: csupán néhány hajó halad át ezen a fontos közlekedési csomóponton, a tíz napos átlag mindössze 11 hajót tesz ki. Bár a magasabb nyersanyagárak kedveznek az energetikai vállalatoknak, a gazdaság számára kihívást jelentenek – az erősödő inflációs nyomástól és a növekvő költségektől kezdve a monetáris politika lazításával járó bonyodalmakig. Az elemzők szerint az energetikai szektor továbbra is az egyik legnagyobb rövid távú kockázatot jelenti az európai részvények számára. Jelenleg a befektetők éppen a vállalatok erős pénzügyi eredményei miatt képesek szemet hunyni a geopolitikai feszültségek felett.

Az augusztus eséseket hozott

Történelmi szempontból érdekes, hogy az európai részvénypiac 2026 augusztusát rekordszinteken kezdte. Ez a nyári hónap Európában gyengébb időszakként ismert, ezért társítják az úgynevezett „augusztusi átokkal“. Alapvetően nem rossz hónapról van szó; inkább azokról az évekről, amikor rendkívüli események történtek ebben a hónapban. Például az EURO STOXX 50 index 1990-ben, 1997–1998-ban, 2011-ben és 2015-ben* körülbelül 9–14%-os esést regisztrált ebben a hónapban, ami többek között az oroszországi és ázsiai pénzügyi válságnak, valamint az európai adósságválságnak tudható be. Egy másik tényező az ünnepi időszakban tapasztalható gyengébb likviditás lehet, és ha egyidejűleg jelentős hír lát napvilágot, az ármozgások kifejezettebbek lehetnek. Az idei augusztus éppen ebben a tekintetben érdekes, mivel az európai részvények máris rekordszinteken állnak, és geopolitikai kockázattal is szembesülnek, miközben ezúttal egy erősebb eredményközlési időszakot tudhatnak maguk mögött. A hónap végéig azonban még több hét van hátra, ami különféle eseményeket hozhat magával.

* A múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli eredményeket.

[1] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, vagy a jelenlegi gazdasági környezeten, amely változhat. Az ilyen kijelentések nem garantálják a jövőbeli teljesítményt. Kockázatokkal és egyéb, nehezen előre jelezhető bizonytalanságokkal járnak. Az eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy sugallt eredményektől.

Ez a szöveg marketingkommunikációnak minősül. Nem minősül semmiféle befektetési tanácsadásnak vagy befektetési elemzésnek, sem pedig pénzügyi eszközöket érintő tranzakcióra vonatkozó ajánlatnak. A szöveg tartalma nem veszi figyelembe az olvasók egyéni körülményeit, tapasztalatait vagy pénzügyi helyzetét. A múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli eredményeket, és azok előrejelzésének sem tekinthető.