Fiskális segítség Németországban mint a növekedés motorja Európában?

A fiskális ösztönzők a gyengébb kereslet idején a gazdasági aktivitás támogatására szolgálnak, beleértve a beruházásokat és a foglalkoztatást, miközben Németország a fő költségvetésén kívül összesen további mintegy 500 milliárd eurót fordít erre. A csomagot, amelyet tavaly márciusban hagytak jóvá, a következő években infrastruktúrára, klímával kapcsolatos projektekre és védelemre kell fordítani. A legutóbbi makrogazdasági adatok pozitív híreket hoztak és annak jelét, hogy a közberuházások beáramlása várható. A Bank of America (BofA) szerint az új rendelések a német iparban háromhavi évesített alapon 40 %-kal nőttek. A bank a CNBC szerint közölte, hogy a növekedés főként a nehézgépek, az elektrotechnika és a védelem szegmenseit érintette. Javulás mutatkozott havi összevetésben is, miközben a Szövetségi Statisztikai Hivatal közzétette, hogy a rendelések decemberben közel 8 %-kal nőttek. Ez így szilárd teljesítmény volt a több mint 2 %-os visszaesés várakozásához képest, és ez volt a legerősebb növekedés 2023 óta. A vizsgált időszakban nőtt a fémtermékekre, gépiparra és elektronikára vonatkozó rendelésállomány, ugyanakkor csökkent a katonai járművekre és autókra vonatkozó rendelések száma.

2026 mint a növekedés várt éve

A Bank of America egyúttal 1 %-ra emelte Németország idei növekedési becslését, miközben az eurózóna növekedését 1,2 %-ra teszi. Optimistán látja ezt a Goldman Sachs is, amely szerint az ilyen fiskális politika a növekedés felét adhatja. A Goldman elemzői azonban figyelmeztetnek az ambiciózus célokra, amelyek megvalósítása elmaradhat, ugyanakkor hozzáteszik, hogy az expanzió mértéke jelentős. Hosszabb távon az ipari megrendeléseket főként a beszerzésre, karbantartásra, közlekedésre, digitalizációra és energetikára irányuló kiadások támogathatják.

Hatás Európára

Amikor Németország növekszik, az a többi európai ország számára is előnyt jelent, mivel kulcsfontosságú és legnagyobb kereskedelmi partner. A BofA felmérése továbbá azt mutatta, hogy a megkérdezettek 63 %-a a pénzügyi csomagot Európa fő növekedési motorjának tartja, miközben bizonyos termékek iránti kereslet az egész régióban megjelenhet. 59 % pedig arra számít, hogy az EU magasabb védelmi kiadásai segíthetnek eltávolodni az USA politikájától és fejlődésétől. Különösen, ha figyelembe vesszük az Egyesült Államokban várt lassulást.

Mit várnak a piacokon?

A felmérés optimizmust mutatott a tőkepiacokkal kapcsolatban is. A válaszadók rekordmagas aránya, 74 %, a növekedés gyorsulását várja a következő hónapokban, miközben az európai részvények növekedését a következő évben a befektetők akár 89 %-a várja. A legnagyobb potenciállal az ipar és az alapanyagok rendelkezhetnek, és maga a német részvénypiac lehet Európában a legpreferáltabb. Ahogy az Investing portál írja, a Bank of America figyelmeztet, hogy a részvénypiac kétszámjegyű növekedése az elmúlt hónapokban már beárazhatta ezeket a pozitív várakozásokat, és hozzáteszi, hogy ha a makrogazdasági adatok nem javulnak, a piac ellenkező irányba reagálhat. Kockázat marad a magánkereslet gyengébb növekedése is.

Vadászgépek milliárdokért?

A geopolitikai dimenzió is belép a képbe. A Reuters szerint Németország további amerikai vadászgépek vásárlását fontolgatja, ami elmélyítheti a védelmi együttműködést Washingtonnal. Az országnak több mint 35 vadászgépet kellene vásárolnia, amelyeket 2022-ben szerzett be, miközben egy darab ára körülbelül 80 millió USD. A német kormány szerint nem született hivatalos állásfoglalás. A potenciális megrendelés ellentmond Európa USA-tól való függetlenedésének, és egyben gyengítheti a Németország és Franciaország közös projektjét. Friedrich Merz kancellár ráadásul megkérdőjelezte egy új pilótarendszer kifejlesztésének szükségességét, amely a projekt célja lett volna.