A Közel-Kelet ismét a figyelem középpontjába került, miután az Egyesült Államok, Izrael és Irán közötti feszültségek fokozódtak, és február vége óta támadások sorozatához vezettek. A Perzsa-öbölben található olaj- és gázlétesítmények ellen elkövetett számos iráni támadás mellett az ország úgy döntött, hogy teljes ellenőrzése alá vonja a stratégiai jelentőségű Hormuzi-szorosot. Ez egy fontos energia-csomópont, amelyen keresztül a globális olajellátás mintegy 31%-a és a cseppfolyósított földgázellátás 20%-a halad át. A támadások fokozott kockázata miatt a Clarkson Research adatai szerint jelenleg mintegy 3 700 hajó várakozik a kikötőkben, ami késésekhez és az ellátás csökkenéséhez vezet. Az első reakció a kőolaj- és gázpiacok volatilitása volt. A WTI nyersolaj határidős ára a 2026. február 28-án kezdődött konfliktus óta körülbelül 12%-kal emelkedett, és március 4-re az ár meghaladta a 75 USD-s szintet, elérve az egyéves csúcsot. Nagyon hasonló fejlemények voltak tapasztalhatók a Brent-olaj határidős ügyleteinek esetében is, amelyek ára meghaladta a 81 USD-t. A földgáz ára körülbelül 12%-kal emelkedett, de 2026. március 4-re ismét közel 7%-kal esett vissza, 3 USD alá. A holland gázszerződések jelentős ugrást mutattak: az árak március 3-ig akár 96%-kal is emelkedtek, majd ezt követően 22%-kal, 49 euróra estek vissza.*
A WTI nyersolaj határidős árainak alakulása az elmúlt 5 évben. Forrás: Investing.com*
A Brent olaj határidős árainak alakulása az elmúlt 5 évben. Forrás: Investing.com*
A földgáz határidős árainak alakulása az elmúlt 5 évben. Forrás: Investing.com*
A holland gáz határidős árak alakulása az elmúlt 5 évben. Forrás: Investing.com*
Kedvezőtlen várakozások
Szakértők szerint számos elemzés és becslés létezik arról, hogy milyen magasra emelkedhetnek az olajárak. Ezek a konfliktus időtartamától függően hordónként 80 és 100 USD feletti értékek között mozognak. [1] Egy elhúzódó konfliktus és az emelkedő üzemanyagárak végső soron hatással lennének az ellátási láncokra, emelnék a hétköznapi emberek számára az árakat, és lassítanák a gazdaságot. Az elemzők számításai szerint az olajárak 10 dolláros emelkedése 0,4%-kal növelné az inflációt.
A sárga fém váratlan mozgása
Ahogyan az hagyományosan lenni szokott, konfliktusok és bizonytalanság idején a befektetők olyan biztonságos menedékek felé fordulnak, mint a fémek. A jelenlegi helyzet azonban megmutatta, mennyire instabilak lehetnek a piacok, hiszen mind az arany, mind az ezüst árfolyama csökkent. Március elején mindkét esetben emelkedés volt tapasztalható, de március 4-re az arany ára körülbelül 5 120 USD-re, az ezüsté pedig unciánként 82 USD-re esett vissza.* Az elemzők szerint ez elsősorban a dollár erősödésének, valamint annak köszönhető, hogy a piac egyre inkább a gazdasági következményekre, például a növekvő inflációra és a kamatcsökkentések szüneteltetésével járó kockázatra összpontosít. Ez azonban nem jelenti azt, hogy a helyzet ne változhatna, és a helyzet további eszkalálódása esetén az árak alakulása más irányt vehet.
Az arany azonnali árainak alakulása az elmúlt 5 évben. Forrás: Investing.com*
Az ezüst azonnali árainak alakulása az elmúlt 5 évben. Forrás: Investing.com*
Feszült helyzet a tőzsdéken
A globális tőzsdepiac is eséssel reagált. Amerikában a főbb tőzsdeindexek március elején körülbelül 1%-kal estek, míg Európában ez az arány körülbelül 2% volt, egyes indexek esetében a veszteség meghaladta a 3%-ot.* Ázsiában a legnagyobb esést a dél-koreai Kospi jegyezte, több mint 12%-kal. Március 4-re a legtöbb indexnek sikerült csökkenteni a veszteségét.* A légiközlekedési ipar, a fogyasztói szolgáltatások és az idegenforgalmi szektor részvényei is érintettek voltak. A Perzsa-öböl nagy részén, különösen olyan népszerű úti célok felett, mint Dubai és Tel-Aviv, a légtér lezárása több ezer járat törléséhez vezetett; a Cirium légiközlekedési vállalat adatai szerint körülbelül 11 000 járatot töröltek. Hosszú távon a helyzet a luxuscikkeket is érinti, mivel a Morgan Stanley szerint a Közel-Kelet a globális értékesítés akár 6%-át is kiteszi. Például az Egyesült Arab Emírségekben, különösen Dubajban, a bevételek jelentős része éppen ebből a szegmensből származik. Másrészt a nyertesek az energia- és védelmi vállalatok részvényei, amelyek az emelkedő üzemanyagáraknak és a fokozott biztonsági igénynek köszönhetően emelkednek.
Ázsia a leginkább kitett
Nyilvánvaló, hogy a konfliktus hatása egyenetlen, és egyes szegmensek, sőt országok is nagyobb kockázatnak vannak kitéve. Az olyan ázsiai országok, mint Kína, Japán és Dél-Korea, rendkívül sebezhetőek, mivel energiabiztonságuk a szoroson átmenő olaj- és gázimporttól függ. Mindhárom ország ellátásának több mint 70%-át a közel-keleti országokból szerzi be, és ennek nagy része ezen a földrajzi ponton halad át. A Kpler elemzői szerint a dél-ázsiai államok érintettek a leginkább, mivel Pakisztán gázellátásának 99%-át az Egyesült Arab Emírségekből, Banglades 72%-át, India pedig ellátásának több mint felét onnan szerzi be. Az európai gazdaságok is nyomás alatt állnak, miközben megkísérlik diverzifikálni az ellátási láncaikat az orosz erőforrásoktól való függőség csökkentése érdekében. Az Egyesült Államok, amely kevésbé függ az érintett régióból származó olajtól, szintén nem mentes a hatásoktól. A magasabb benzin- és üzemanyagárak csökkentik a fogyasztók jövedelmét, ami hatással van viselkedésükre és kiadásaikra.
* A múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli eredményeket
[1] A jövőre vonatkozó kijelentések olyan feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, illetve a jelenlegi gazdasági környezeten, amely változhat. Az ilyen kijelentések nem garantálják a jövőbeli teljesítményt. Kockázatokkal és egyéb, nehezen előre jelezhető bizonytalanságokkal járnak. Az eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy sugallt eredményektől.
.svg)
.svg)