Trh s kakaom sa výrazne ochladil. Africké krajiny reagujú na klesajúce ceny a nadbytok ponuky

V priebehu roka 2024 ceny kakaa vzrástli na historické maximá a v jednom momente dokonca prekročili hranicu 12 000 USD za tonu. Odvtedy sa situácia dramaticky zmenila a ceny postupne klesli pod hranicu 4 000 USD. Len od začiatku roka kakao stratilo viac ako 43 % a k 16. marcu 2026 sa cena kontraktov CC1 s najbližším termínom splatnosti na americkej burze ICE pohybovala na úrovni 3 396 USD. Pri pohľade na ročný graf zaznamenali kontrakty pokles o 58 %. Z päťročného hľadiska však zostali v kladných číslach na úrovni 35 %. Prudký pokles cien potvrdzujú aj správy z finančných trhov, podľa ktorých kakao dosiahlo viacročné minimá na burzách v Londýne aj v New Yorku.*

Vývoj cien kontraktov na kakao CC1 s najbližším termínom splatnosti za posledných 5 rokov. Zdroj: Trading View*

Úľava pre úrodu

Jedným z hlavných dôvodov poklesu je zlepšujúci sa výhľad produkcie v západnej Afrike. Podľa agentúry Reuters priniesli posledné týždne v „kakaových regiónoch“ nadpriemerné zrážky, čo podporilo rast kakaových strukov a zvýšilo očakávania vyššej úrody. Počasie bolo v predchádzajúcich rokoch jedným z hlavných faktorov rastu cien, keďže suchá a choroby výrazne poškodili úrodu. Podľa analytikov to potvrdzuje klasickú dynamiku komoditných trhov, kde po obdobiach extrémne vysokých cien často nasledujú rýchle korekcie.

Zmena rovnováhy na trhu

Klesajúce ceny však prinášajú nové problémy v dodávateľskom reťazci. V dôsledku spomalenia nákupov zo strany obchodníkov sa zozbierané kakaové bôby hromadia v skladoch a kazia sa. K tomuto vývoju došlo v kombinácii s klesajúcimi cenami a slabším záujmom zo strany spracovateľov čokolády. Problém vznikol v samotnom predajnom systéme v západnej Afrike. Agentúra Reuters informuje, že miestne samosprávy stanovujú pevné ceny za úrodu na začiatku sezóny. Keď sa svetové ceny prudko menia, takýto systém vytvára značné napätie medzi farmármi, obchodníkmi a štátom. V niektorých prípadoch obchodníci odmietajú nakupovať kakao za ceny vyššie ako je aktuálna trhová hodnota, čo vedie k tomu, že časť úrody sa nedostane na trh včas. Táto situácia v konečnom dôsledku najviac postihuje farmárov, keďže svoju úrodu už predali štátu, ale kvôli nedostatku záujmu nedostávajú zaplatené. Jeden poľnohospodár musel predať veľkú časť svojej úrody nelegálnym ťažiarom piesku, keďže predaj v posledných rokoch klesol z 300 vriec na 50 jednotiek.

Intervencie v cenách a obchodnom systéme

S cieľom stabilizovať tento sektor začali Ghana a Pobrežie Slonoviny, ktoré spolu produkujú približne 60 až 70 % svetovej produkcie kakaa, prijímať opatrenia. Podľa agentúry Reuters sa vláda Pobrežia Slonoviny rozhodla výrazne znížiť výkupnú cenu kakaa pre farmárov, pričom sa očakáva, že cena v novej sezóne klesne o viac ako polovicu. To by znamenalo zníženie z pôvodných 2 800 CFA na približne 800 až 1 000 CFA (1,45 – 1,81 USD) za kilogram. Toto rozhodnutie nasledovalo po tom, čo bolo kakao preklasifikované z primárnej plodiny na sekundárnu. Súčasťou tohto kroku bola aj zmena pestovateľskej sezóny – teraz trvá od marca do augusta (predtým od apríla do septembra) – a okrem toho vláda odkúpi od farmárov 100 tisíc ton nepredaného kakaa za pol miliardy USD. Podobný krok podnikla aj Ghana, ktorá znížila garantovanú cenu pre farmárov približne o 28 %. Cieľom týchto opatrení je zosúladenie domácich cien so súčasnými podmienkami na svetovom trhu a obnovenie záujmu obchodníkov.

Reformy trhu

Krajiny tiež začali zvažovať širšie zmeny. Napríklad Pobrežie Slonoviny zvažuje zmeny v systéme predaja kakaa prostredníctvom dlhodobých zmlúv. Podľa agentúry Reuters sa diskutuje aj o možnosti priamejšieho predaja kakaa spracovateľským spoločnostiam alebo o posilnení úlohy domácich obchodníkov. Analytici varujú, že tieto reformy by mohli výrazne zmeniť fungovanie globálneho trhu s kakaom. Zároveň upozorňujú, že stabilizácia tohto sektora nebude jednoduchá, keďže trh je vo veľkej miere závislý od globálneho dopytu po čokoláde. Budúci vývoj bude preto závisieť nielen od rozhodnutí afrických vlád, ale aj od toho, ako sa bude vyvíjať spotreba čokoládových výrobkov na globálnych trhoch.

* Minulé výnosy nie sú zárukou budúcich výsledkov