Az alumínium ára ingadozott a meredek emelkedés után. A digitális korszak növeli a rézfogyasztást
A londoni fémtőzsdén (LME) az alumínium az elmúlt napokban volatilitást mutatott, amikor a hét vége többéves csúcsokra való emelkedést hozott, majd ezt követően ára meredeken csökkent. A Perzsa-öbölben zajló konfliktus miatti ellátási kiesésektől való félelmek után 2026. március 19-én a 3 hónapos kontraktusok ára meghaladta a 3 500 USD/tonna szintet, ami az elmúlt négy év legmagasabb értéke volt. A stabilitást azonban egy éles korrekció zavarta meg a globális lassulás és a magas olajárak miatti aggodalmak következtében, ami a fémek fogyasztásában is megmutatkozik. A pszichológiai tényező is szerepet játszott, amikor a befektetők az emelkedés után elkezdték zárni pozícióikat. Egy ponton a fém ára 8%-kal csökkent; március 20-ra a veszteségek enyhültek, és a kontraktusok 3 287 USD szinten zártak.*
Forrás: London Metal Exchange*
Ellátás nyomás alatt
A Perzsa-öböl térsége kulcsfontosságú alumíniumtermelő, ezért az ottani helyzet a legfontosabb tényező, amely befolyásolja ennek a fémnek a piacát. A Reuters szerint a globális termelés mintegy 9%-a innen származik, és ha az egyenletből kivesszük Oroszországot és Kínát, ez az arány jelentősen megnő. A konfliktus egyes kohók bezárásához, illetve korlátozásához vezetett. Fontos láncszem az egyik legjelentősebb szállítási útvonal, a Hormuzi-szoros, amelyen a globális kereskedelem jelentős része halad át. Zavarok keletkeznek az exportban és az alapanyagok szállításában is, ami végső soron olyan helyzethez vezet, hogy megvan a szándék a szállításra, de a logisztikai korlátok ezt nem teszik lehetővé. Érdekes, hogy a konfliktus hatása nemcsak a fém fizikai elérhetőségében mutatkozik meg, hanem az árprémiumokban is. Az európai és ázsiai tőzsdék jelentős felárnövekedést jegyeztek fel a piaci árak felett, ami az azonnal elérhető anyag akut hiányát jelzi, miközben ezek a felárak az elmúlt évek legmagasabb szintjeire emelkedtek. A konfliktus azonban nemcsak áremelkedést hozott. A Yahoo Finance szerint a magasabb árak és a bizonytalanság egyes régiókban a kereslet gyengüléséhez is vezettek, ami jellemző a geopolitikai instabilitás idején, amikor a vásárlók óvatosabbak.
Túlzsúfolt kínai raktárak
Ez a jelenség fontos Kína esetében, amely sajátos szerepet tölt be az alumíniumpiacon. Az ország általában stabilizáló tényezőként működik, de a helyzet most más irányba halad, mivel a Yahoo Finance szerint az alumíniumkészletek felhalmozódni kezdtek, és a volumenek elérték a 2020 óta legmagasabb szintet. Érdekes, hogy a globális hiány ellenére Kína nehezen talál helyi vevőket készleteire. Ami az exportot illeti, az 2026 első hónapjaiban körülbelül 13%-kal nőtt. Fontos tényező, hogy a kínai termelés eléri határait. A kapacitáskorlátok és a szabályozási beavatkozások azt jelentik, hogy az ország már nem tud úgy reagálni a kínálati kiesésekre, mint korábban. Ezt a Reuters elemzései is megerősítik, amelyek szerint a kínai szektor közel maximális kapacitáson működik. Ez bizonyos esetekben hozzájárul az egyensúlytalansághoz azáltal, hogy gyenge kereslet idején többletet exportál.
Hiány az adatközpontok számára
Másrészt van egy másik ipari fém, a réz. Az elmúlt években elsősorban a technológiai szektor növekvő kereslete miatt került a figyelem középpontjába. A legfrissebb jelentések szerint egyre inkább láthatóvá válik a rézhiány kockázata, amely az adatközpontok terjeszkedéséhez kapcsolódik. Ezek a létesítmények rendkívül energiaigényesek, beleértve a kiterjedt kábelezést is, ami automatikusan növeli a rézfogyasztást. Az adatközpontok iránti kereslet főként a mesterséges intelligencia és a felhőszolgáltatások fejlődésével összefüggésben nő. Ugyanakkor a kínálat nem tud lépést tartani ezzel a növekedéssel. A rézbányászat tőkeigényes, és az új projektek évekig tartó előkészítést igényelnek. Ez azt jelenti, hogy rövid távon nem lehetséges jelentősen növelni a termelést. Ezért egyre gyakrabban hangzik el, hogy a rézhiány lassíthatja a technológiai infrastruktúra fejlődését.
A korrekció a rezet is érintette
A réz árának alakulása az utóbbi időszakban megmutatja annak érzékenységét a globális gazdasági tényezőkre. A vörös fém az utóbbi időben ugyanazon a pályán haladt, mint az alumínium. Az év elejét rekord szintek jellemezték, amit az erős kereslet és a korlátozott kínálat okozott. Január utolsó napjai az árat közvetlenül 14 ezer USD/tonna alatt hozták. Az elmúlt napokban azonban az ár jelentősen megváltozott. A réz csatlakozott a szélesebb eladási hullámhoz, szintén a lassulástól való félelem és a pozíciók zárása miatt. Fontos tényező volt az amerikai Federal Reserve legutóbbi döntése, amely után több eszköz, köztük az arany, az ezüst és a kriptovaluták gyengültek. A Fed idei második ülésén úgy döntött, hogy az irányadó kamatlábakat 3.50 – 3.75% szinten tartja. Március 20-ra a 3 hónapos réz futures ára körülbelül 10%-kal 11 929 USD-re esett vissza.* A rövid távú csökkenés ellenére a hosszú távú fundamentumok viszonylag erősek maradnak az energetika, az elektromobilitás és a digitalizáció iránti említett keresletnek köszönhetően.
Forrás: London Metal Exchange*
* A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre.
