Hvordan Trump rystet markedene
April 2025 viste hvor raskt markeder kan stupe på grunn av politiske beslutninger og hvor raskt de kan reagere når et lite håp dukker opp. President Trumps nye tollsatser var hovedårsaken til nervøsiteten, men kvartalssesongen for selskapenes inntjening og den midlertidige utsettelsen av tollsatsene reduserte spenningene og brakte markedene til en liten oppgang.
Sjokket over Trumps politikk
April 2025 var en spesielt volatil måned for finansmarkedene. Investorene måtte takle spenninger over amerikanske tollsatser som ble avslørt uventet av president Donald Trump. Allerede den 2. april kunngjorde han en rekke såkalte "gjensidige" tollsatser på 10% på alle importvarer og for eksempel 34% på kinesiske varer, 25% på biler og 20% på europeiske varer. Markedene reagerte umiddelbart med et salg: S&P 500-indeksen falt med 15% på noen få dager, det største fallet siden mars 2020.
Kina svarte med gjengjeldelsestoll, mens resten av verden prøvde å overbevise USAs president diplomatisk. Som et resultat skylte en bølge av nervøsitet over markedene, som varte hele måneden. Det ser ut til at det var et diplomatisk forsøk som forårsaket et vendepunkt i hele utviklingen. Dette skjedde 9. april, da Trump kunngjorde en 90-dagers suspensjon av deler av tollene. Selv om denne utsettelsen ikke gjaldt Kina (tvert imot, tollene på kinesiske varer ble økt til 145 %), reagerte markedet med en kraftig oppgang. S&P 500 hadde sin beste dag siden 2008 da den steg med 10 %.
Senere var det også tegn på forsikring da Trump kunngjorde at toll mot Kina ville bli betydelig redusert og forhandlingene med India og Japan skred frem. Alt dette hjalp amerikanske aksjer med å slette noe av tapene sine mot slutten av måneden, selv om det ikke ble gjort noen reell fremgang. For øyeblikket var imidlertid markedet tilfreds med disse uttalelsene.
TradingView
Økonomien som det første offeret i handelskrigen
Makroøkonomiske indikatorer har blitt det første offeret av handelskrigen. Det første estimatet av BNP for første kvartal viste en nedgang i den amerikanske økonomien. Dette skyldtes frontlasting før tollene ble innført, dvs. økte import og lavere offentlige utgifter.
Samtidig falt forbrukertilliten til det laveste nivået siden våren 2020. Investeringsselskaper vurderte også på nytt prognosene sine, der Goldman Sachs for eksempel økte sannsynligheten for en resesjon til 45%, men senere senket den igjen etter at Trump utsatte tollene. På den annen side økte detaljhandelssalget (spesielt innen bilsektoren).
Resultatene for selskapet bedret stemningen
Etter utsettelsen av tollene kom et annet positivt signal i form av en positiv resultatrapportsesong. Så mange som 76% av selskapene i S&P 500-indeksen slo resultatanslagene, over gjennomsnittet for de siste 10 årene. Kommunikasjons-, helse- og teknologisektorene overrasket mest. Inntektene økte også, totalt sett med 3,8%, og markerer den 18. påfølgende kvartalet med årlig resultatvekst for selskaper i den amerikanske hovedindeksen.
Hovednyheten er imidlertid at den store nedgangen fra tidligere i måneden har stabilisert seg. På sikt forblir tollsatser potensielt det største problemet, men sterke selskapsresultater og tidlige tegn på diplomatisk framgang gir noe håp til markedene. Investorer og markeder har vist at de kan stå på egne ben selv under slike pressende forhold.
* Tidligere resultater er ingen garanti for fremtidige resultater
